Errori comuni degli investitori (e come evitarli): Parte II

"" … le inclinazioni umane innate per passare dall'euforia alla paura e viceversa sembrano permanenti … le generazioni di esperienza non sembrano aver mitigato quelle propensioni … "

– Alan Greenspan, economista ed ex presidente della Federal Reserve

Quando si tratta di investire, siamo i nostri peggiori nemici. Piuttosto che dipendere da realtà finanziarie quantitative, i mercati sono guidati da pregiudizi cognitivi e emozioni umane. Quando siamo eccitati e vediamo gli altri fare soldi, vogliamo immergerci. Che si tratti di un raro bulbo di tulipano nel 1670 nei Paesi Bassi, 2000 stock di Internet, o un pezzo del 2006 di proprietà immobiliari in Florida, quando sentiamo che ci stiamo perdendo ci fa impazzire Quando seguiamo il nostro istinto, non possiamo fare a meno di acquistare alti.

Quando sentiamo il destino imminente ci sentiamo implorati di vendere e tirare fuori tutti i nostri soldi dal mercato. Il pianificatore finanziario in tutto il paese ha ricevuto chiamate sell-all-now dal cliente mentre la pazzia "fiscal cliff" ha colpito le vie aeree. I pianificatori prudenti hanno suggerito ai clienti di non impegnarsi in investimenti reazionari e di rimanere fermi. Come si è scoperto, il crollo previsto non si è concretizzato, e invece, abbiamo visto grandi guadagni sul mercato azionario mentre i mercati respiravano un sospiro collettivo. Il pianificatore prudente, tuttavia, non si è preso il merito di aver calcolato correttamente il mercato. Lui o lei sa che i mercati potrebbero facilmente cadere. Per quanto noiosi, i consigli del pianificatore prudente sono gli stessi nelle bolle di mercato e nei crolli del mercato: sviluppare una strategia per raggiungere i propri obiettivi, investire e diversificare di conseguenza, riequilibrare e adattare lungo il percorso e mantenere il corso. Gli studi hanno dimostrato in modo conclusivo che gli sforzi di market timing stanno perdendo strategie. Se sei fortunato, puoi indovinare correttamente una volta, due volte o anche tre volte. Tuttavia, con i tempi di mercato, non si tratta di perdere, ma quando e quanto grande.

Nel mio ultimo articolo, ho esplorato gli errori comuni di investimento di eccessiva sicurezza, la fissazione del punto di riferimento, e giocando con i soldi della casa, e come essi devastano i portafogli degli investitori. Quello che segue sono molti altri errori mentali che affliggono gli investitori:

1. Cercare l'orgoglio ed evitare il rimpianto. I ricercatori hanno identificato ciò che è stato definito l'effetto "disposizione". Nel tentativo di sentirsi bene con il loro senso finanziario, gli investitori hanno la tendenza a vendere posizioni vincenti, anche quando non dovrebbero. Nel tentativo di evitare di sentirsi un idiota, gli investitori hanno anche una naturale inclinazione ad evitare di realizzare una perdita, anche quando dovrebbero. Pertanto, se lasciati a se stessi, gli investitori scaricheranno le loro posizioni vincenti per guadagnare un guadagno e si aggrapperanno strettamente alle loro posizioni perdenti, in attesa che lo stock o la risorsa tornino dove dovrebbe ". l'effetto si aggiunge a un approccio indisciplinato, basato sul tempo di mercato, con conseguenze fiscali negative (maggiori imposte sulle plusvalenze e mancate opportunità di riscossione delle perdite fiscali).

2. avversione al rischio. Soffrire di una perdita finanziaria può essere davvero inquietante. Nel nostro studio del dicembre 2012 pubblicato sul Journal of Financial Therapy ("Trauma finanziario: perché l'abbandono del buy-and-hold in favore della gestione tattica degli asset potrebbe essere un sintomo di stress post-traumatico") la mia collega Dr. Sona Britt e ho misurato i sintomi dello stress post-traumatico nei promotori finanziari a seguito della crisi finanziaria del 2008. Il novantatre percento dei pianificatori finanziari che abbiamo studiato sperimentavano livelli medio-alti di stress post-traumatico. Le grandi perdite finanziarie possono essere traumatiche. L'esperienza di un evento traumatico può portare a cambiamenti nella propria struttura di credenze nel tentativo di evitare ulteriori esperienze traumatiche. Dopo una perdita finanziaria, alcuni investitori diventano molto meno disposti a rischiare. Di conseguenza, possono vendere sul fondo del mercato quando realizzano che evitare il rimpianto è impossibile, e stare ai margini quando il mercato inevitabilmente si alza. La Grande Depressione ha portato a un'intera generazione di evitatori di rischi, molti dei quali, con i loro soldi imbottiti sotto i loro materassi, hanno perso uno dei più grandi tiri della storia. Da quando ha toccato il fondo a marzo 2009, il mercato è più che raddoppiato. Gli investitori che sono esistiti sul mercato dopo la crisi del 2008, hanno perso la successiva ripresa del mercato.

3. Cercando di raggiungere il pareggio. A volte una perdita finanziaria crea una sensazione di disperazione nella direzione opposta. Piuttosto che evitare il rischio, alcuni investitori raddoppiano nel tentativo di recuperare le proprie perdite. La ricerca ha dimostrato che il desiderio di rompere anche dopo una perdita finanziaria può essere ancora più potente dell'impulso di evitare di correre il rischio necessario. Questo effetto è stato illustrato sulla pista di ippica, dove i giocatori d'azzardo prendono più scommesse long shot alla fine della giornata di gara, e al Board of Trade di Chicago, dove i commercianti che perdono denaro al mattino aumentano la rischiosità dei loro investimenti più tardi il giorno. Perdere la testa nel tentativo di raggiungere un pareggio equivale a perdite composte e un'eventuale decisione di evitare il rischio eccessivo in questa generazione o nella successiva (in cui i figli e i nipoti che subiscono gli effetti di un'elevata assunzione di rischi finanziari possono sviluppare un'eccessiva elusione del rischio).

Il Dr. Brad Klontz, Psy.D., CFP®, è uno psicologo finanziario, professore associato e fondatore del Financial Psychology Institute della Creighton University Heider College of Business, Managing Principal of Occidental Asset Management (OCCAM). e coautore di cinque libri sulla psicologia finanziaria, tra cui Mind Over Money: Superare i disturbi del denaro che minano la nostra salute finanziaria.

Puoi seguire Dr. Klontz su Twitter all'indirizzo @DrBradKlontz.

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